投机之王利弗莫尔的操作秘籍(附案例分析)

作者 图图 来源 网络转载 浏览 发布时间 17/04/20

一.

关于世纪股神杰西.利弗莫尔,有两本书里藏着他的精髓:《股票大作手回忆录》和《杰西利弗莫尔疯狂的一生》。虽然这两本都是描述利弗莫尔的交易生涯,但要我比喻的话,《回忆录》是纯生肉,记流水账地给你描述股神的操作,靠每个人自己加调料从中悟出不同的交易模式;《疯狂的一生》则是已经腌制过的食材,有成体系的交易系统总结。至于我嘛,干的事最没技术含量,就是把腌好的肉拿出来煎熟,切一块最精华的知识点放送给你们。

投机之王利弗莫尔的操作秘籍(附案例分析)

有一个隐秘的要点并没有在《回忆录》里点破,而是在《疯狂的一生》中才明码归纳出来——

杰西哥叱咤华尔街的巅峰期倚靠两件神器:中枢点(关键点)交易策略和三步建仓法。由于上世纪30年代的美股和当下的中国A股市场,两者的契合度很高(都是散户型市场且程序化交易还没有普及),所以这两件神器跨越百年依然是秒杀大多数交易系统的神器。

二.

先说说中枢点交易策略,又被称为关键点。当我们执行一个交易决策时,要做的第一件事情就是确定何时下手。

从已有的概念来入门,这个交易策略的核心接近于被很多人挂在嘴边的变盘窗口期,或者说,趋势转折点。

给中枢点下个标准定义很难,粗暴点解释就是“股市基本趋势的改变”,其最难理解的地方在于利弗莫尔说了这么一句话——“按我的交易风格,长期趋势变化发生在顶部还是在底部都无所谓。

这里需要停下慢慢咀嚼,股神的意思是,这套技巧不是用来抄底逃顶的,他不在乎大盘处在历史高位和历史低位,他唯一在乎的事情是,“变盘”的时间要来了,会向上还是向下?市场即将给出它的答案。我们要做的就是在市场给出方向以后搭顺风车一起走。

股神把中枢点分为两种,第一种是“反转中枢点”,表示方向开始反向运动。比如上涨到尽头即将暴跌,或者阴跌到尽头即将迎来大牛,这是每个投机者都梦寐以求的最好交易时机。

“反转中枢点”大多伴随着成交量的巨量增加,比如跌着跌着突然几天买盘升至高峰,但卖盘却寥寥无几,说明跌不下去了,跌到底了,大涨唾手可得。相反情况以此类推。

第二种中枢点叫“持续中枢点”,很多人喜欢称之为横盘整理或者趋势中继。这是上行区间里多出来的一个潜在的介入或加仓机会,但前提是股票已经冲过了持续中枢点,保持相同方向继续前进,一直到遇到整理为止。

耐心理解一下,中枢点不一定意味着会掉头反转,也可能是V2到V3的加速过程。好比火箭飞在半空中突然停止加速,可能是出故障快掉落下来,也可能是一二级助推器分离准备继续前行。

为什么中枢点最重要的标示是成交量?因为成交量急剧放大说明买卖大量进行,换句话说,多头和空头的战争已经到了最惨烈的尾声,这场战争将引发股市调转方向,不是涨到顶了就是跌到底了。那么这个“巨量增加”如何界定?

非要量化的话,可以看作某日的成交量是过去十个交易日平均成交量的三倍以上。比如过去十个交易日的成交量分别为:4、4、4、5、5、5、5、6、6、6,平均单位为5,下一日突然爆出15以上的成交量就要格外关注。那说明多空战争到白热化阶段了,我们填好子弹随时准备开枪。

三.

如果说中枢点交易策略是利弗莫尔的屠龙刀,那么三步建仓法必定是他另一只手里紧握的倚天剑,知道什么时候买还不够,接下来要考虑的就是怎么买。

假设我们看好某次行情,打算买10000股的话,应该按照以下步骤进行——

第一步,先买2000股作试验,如果账面出现盈利的话第一次加仓2000股。

第二步,如果第一次加仓以后账面盈利4个点(书中写着盈利2个点,但考虑到美股和A股平均波动的区别以及T+1制度的存在,把这个安全垫往上打一点),进行第二次加仓2000股。此时我们已经买了计划的60%。

第三步,等。观察市场的反应,如果继续上涨或者整理之后继续突破前高上涨的话,就可以把计划中剩下的40%全部买完。

切记切记,如果第一次买入以后跌了,不要试图补仓摊低成本价,因为市场已经给了我们答案——我们看错了。大家都明白不要错上加错,所以永远不要在亏损以后补仓摊低成本价。

这么简洁的三步骤,执行起来最大的心理障碍是什么呢?是我们每次跟进买入的价格越来越高,大多数韭菜看着手里的票涨了不敢追,第一个反应是后悔,开始幻想着当初下买单满仓就好了。要不就是看着涨一点便惶惶不可终日,被止盈的精神压力摧残得赶紧卖掉。这时候抛弃心中杂念,按计划执行加仓操作才是最正确的行为。

三步建仓法能稳定盈利的内在逻辑很清晰,我们每次交易都必须建立在自己获利的基础上,要检验自己对市场的看法是否正确,账面盈利就是最好的证据。我们需要的仅此而已,让市场来做裁判。而且这套方法的重仓都是有获利安全垫的情况下,有效避免了刚重仓就暴跌伤及本金的情况。

四.

这两套方法需要在应用中不断揣摩和融合,接下来看两个实例——

投机之王利弗莫尔的操作秘籍(附案例分析)

阴跌到最后有点跌不动了,连续缩量,然而在0点的成交量突然扩大到前几个交易日的三倍以上,成为一个中枢点,应该获得强烈关注,并且在点1盘中冲高时进行第一次加仓,因为冲高过程中账面获利会超过四个点,如果单独看这笔操作似乎很差劲,是追高被埋。不过没关系,我们在意的不是一天的得失。点2证明方向对以后进行第二次加仓,点3长下影线回踩得到确认后最后一次加仓。

以上是“反转中枢点”的应用,我们再来看一个“持续中枢点”的例子——

投机之王利弗莫尔的操作秘籍(附案例分析)

先看白色标记,点0的时候成交突然放出巨量,这时候它成为了被我们着重观测的“中枢点”,上升通道完好可以开始建仓。0到X的下跌过程中只观望不进行补仓,到点1的位置再次放量并且超过前高,这时候市场用它的语言告诉我们,方向正确该进行第一次加仓。点2 的时候一根长阳正式放量突破,进行第二次加仓。直到点3调整完毕继续向上可以进行第三次加仓。

红色的X、Y什么意思呢,我们在点1加仓的时候要做好完整的策略,比如这是次假突破怎么办?市场每时每刻都在释放信息,但并不是所有相同的信息都会导向同样的结果,这时候设置止损非常重要。在本次操作中我们通常会把跌破X的最低点设为止损点,可以看到按照这种止损方式,到了Y点都不会被洗盘甩出去,但我们选择点1加仓的话,点1到点Y之间会承受一定的回撤,这个下跌过程永远别补仓,永远别补仓,永远别补仓。重要的事情说三遍。因为回撤亏损本身就是市场用它的语言告诉我们——方向看错了,至少是暂时看错了。所以不要在错误的道路上越走越远。

我们不是神,所以复盘时切忌想着:哇塞,如果我在X买,点1卖,然后Y再接回来就好了。未来是莫测的,我们向前的每一步都是开荒,唯一的火把是成熟的交易系统,也许不能带我们赚到波段所有的钱,但至少能避开暴跌的陷阱。

小结一下:利弗莫尔到职业生涯巅峰的时候用的就是这两招结合,用两步碾压了华尔街上所有的天才——

第一步,空仓等待。等中枢点的到来,等成交量放大,等市场用它独有的语言解释机会的来临

第二步,捕捉到中枢点到来以后进行三步建仓法——轻仓试仓+方向正确加仓+回踩确认加仓

一代股神的精髓凝聚到最后也就这两句话,可惜能把这两条领悟透彻的人太少了,单单空仓等待就没有多少人能做到,太多无知者在嘲笑空仓者的胆怯,殊不知这才是最大的魄力。

话说回来,无论天赋如何,执行利弗莫尔的这种方法都不会承受大回撤,试想一下最糟糕的情况:第一次试仓就亏损了10%止损出局,那么总资产的亏损只有20%*10%=2%。我们还有98%的资产可以为下一次博弈做准备,就算市场一次次忽悠我们,但只要抓住一次机会就能赚得盆满钵满。

如果说投资中有什么格言值得你一生铭记,那就是:

截断亏损,让利润奔跑。

——Nicholacu Husky Tu (尼古拉醋.哈士奇.图)


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