只做一只股票[10]：为什么要投资冷门股[转]

作者新浪博客花都巴菲特[http://blog.sina.com.cn/mylionheart1] 浏览发布时间 10/08/16

只做一只股票[10]：为什么要投资冷门股[转]
《只做一只股票系列文章》提出了只做一只股票的操作思路，那么该只做哪“一只”股票呢，这是这个思路必须要解决的第一个问题，下面的文章转自花都巴菲特的新浪博客，可以作为选股的思路之一。

彼得林奇是冷门股的超级拥护者，而为什么要投资冷门股呢？
道理很简单，坚持却很难。

冷门股因为大家都不看好，都因为或这或那的原因不喜欢，所以市盈率比较低。
但是只要这个冷门股企业质地好，可以继续发展长大，终有一天他又会变成大家追逐的热门股，从冷到热，市场给予的市盈率变高，PE从低变高，再加上企业内在价值每年不断的增加，这就成就了一次经典的戴维斯双击。

    如保利为例，现在20倍不到市盈率，以保利的发展，3年利润、资产翻一翻，EPS提升一倍，2012年2元EPS。
    如果2012年市场对房地产企业重新追捧，给以40倍市盈率并非很难的事，那么股价40*2=80元，比现在足足翻4倍。
    就算2012保持市盈率20倍不变，20*2=40元，也翻一倍。

投资冷门股的收益率其实并不比追逐高市盈率的高成长股低，现在云南白药四五十倍的市盈率，如果能保持30%以上的成长速度，3年后就算市场还给以四五十倍市盈率，也只能收获业绩成长带来的1倍收益，但却享受不了冷门股市盈率由低变高提升带来的收益。

    而且从安全性的角度看，如果云南白药之类所谓高成长股（更不提创业板那些高市盈率高成长个股），如果不能保持高成长，市场给以的就会是戴维斯双煞，市盈率由高降低，四五十倍变为二三十倍，到时就算业绩还是增长，但得到的股价可能比当初还低。
    如现在50倍PE，1元业绩，3年后业绩增长一倍变为2元，但因为PE/G不够1，低于市场预期，市场失望所以只给以25倍PE，那么股价由当初50*1=50元，3年后25*2=50元，收益为零。
    而冷门股因为市场不看好，市场本来就预期企业的成长性不佳，就算以后成长性真的一般，也不会遭遇更低的市盈率，只要保持一般的成长，其收益率也为正。

所以从安全性和收益率来分析，投资冷门股比投资热门股要佳

冷热循环，犹如冬夏交替，虽然发生的时间不确定，但肯定的是总会发生。

道理如此简单，为何很少人去做呢？

    知易行难，见到别的热门股一直升，冷门股却因没人追捧而不升甚至跌，这不是常人能坚持的
    过程太多挫折，要挨过一个个挫折要有非常坚定既信心和正确而长远既眼光
    很难，但积极面对是唯一而最好的解决办法。

宁愿痛苦而积极地面对
不想堕落而消极地逃避

少数人之所以为少数人，就是因为多数人做不到少数人能做到的事。

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