基金定投之价值平均策略

作者 网络转载 来源 新浪博客[http://blog.sina.com.cn/s/blog_6524e14b0102wgq4.html] 浏览 发布时间 16/03/15

尽管许多市场研究者劝说应该采取买入并持有的策略,但是许多投资者仍然被时机选择所诱惑。因为如果能够成功,那么回报是巨大的。但问题在于投资者永远也不能提前知道什么时候进入,什么时候退出。

因此运用公式化策略自动选择时机可以避开人性的弱点。

被动的公式化投资不是希望打败市场,而是仅仅努力在市场中生存下来并最终获得与所承担风险相对应的适当回报。

这里有三种策略:

1、等量份额策略每次购买相同数量的份额(比如每月购买100份);

2、币值成本平均策略(DCA):每次购买相同数量的金额(比如每月购买100元);

3、价值平均策略(VA):每次购买或卖出使每次新增一个固定的市值(比如每月使持有的基金新增100元市值)。

经过在真实市场中的数学模拟,发现第三个方法是投资基金的最佳方法,他是三者中最终长期的期望回报率最高的,同时在中短期也是最好的选择。

理由如下(第一个方法就不说了,他是最差的,而且很傻):

1、第二个方法有一个致命的弱点,就是在股市大幅上升的时候没有任何卖出的指令,他们仅仅能做到降低购买成本,而不能做到高卖。而第三个方法如果出现股市大幅上升造成市值的上升超过预先规定的新增市值时,就可以自动卖出,同时把这笔资金储备到备用基金(比如货币基金)中,等待下一次股市大幅下跌的时候可以大量买入。(也就是说第三个方法会让投资者在股价特别低的时候买入的格外多,而股价特别高的时候逐步卖出股票, 真正自动做到高抛低吸,市场时机选择)

2、第三个方法在总体平均价格变化不大,但其中的波动特别大的时候效果非常好。在这里收益率的增强来自于较低价格的大量买入和较高价格的利润实现。

3、这个方法在中短期也提供了市场里的最高收益率。

下面我将以中国股市为例说明如何运用价值平均策略投资基金。

首先我们需要有一个每年的期望收益率,这个期望收益率应该符合总体股市的特点。美国这样成熟的市场通常认为10%-12%是合理的整体股市回报率。因此我认为在中国这样的新兴市场,15%-20%是合理的回报率,我通常都是取下限,保守估计15%,那么这个结果大概就是5年翻1倍,这个结果是可以接受的。每月的增长率为15%/12=1.25%(这里我不计算月复利率,过于复杂,所以简单的用/12来得到平均月利率。计算没有必要非常复杂,因为我们不是在造火箭,模糊的正确足够了)

这样每年投资额要比上年投资额增加15%,这样可以保证在后期股市上涨后,投入的份额对总投资收益有实质性的影响,否则如果只是按照固定的市值,那么后续的投资收益将主要来自于前期的投入,因为前期的收益经历了增长,在整个投资过程中占的比重将远远大于后续的。

为了简化起见,我们只是在年和年间调整,月间保持买入市值不变。

那么我们可以按照平均数的概念来操作,如果上年年末要比今年年末多15%,平均要比年初高7.5%,因此我们可以每月投入年初计划数的107.5%来达到同样的效果。第二年的时候每月投入为107.5%*115%。

以上证指数为例(沪深300和深100的历史过短,都没有覆盖一个完整的牛熊,所以只能用上证指数为例)

假设现在我们有100万,在2004年3月的时候根据判断,中国股市的这一轮大跌可能要持续2年甚至3年以上,因此为了保险起见,我们把这笔资金分散在2年里投入股市,即第一年每月投入100万/25.8=3.88万,第二年每月投入3.88*1.15=4.46万,以降低平均成本。

假设现在有一个上证指数基金起点是从1.741元开始买卖。

根据月线图来观测:

2004年3月31号大盘达到最高点1741点开始买入,假设初始买入3.88万元,可以买38800/1.741=22286份,总买入市值为38800元。

2004年4月30号大盘为1595点,总市值为38800/1.741*1.595=35546,我们的目标是保证新增的市值为38800元,因此我们需要买入38800*2-35546=42054元(比38800多,说明我们在价格下跌的时候买的更多,类似于补仓)总投资额为42054元。

以此类推,在2005年2月28号出现了一个拐点,投资额为-2401,而这时的净值为1.306,而上月末净值为1.191,你会发现,在净值大幅上升的时候,根据这个策略,你的行为是卖出。(类似于减仓)

经过2年的积累,投资总额是91万,低于100万,所以没有超预算,说明方法是可行的。

因此可以看出,这个策略让你真正做到了利用波段赚钱。同时避开了根据主观判断来操作。这个方法非常适合大幅震荡的市场,但总体上没有一路上扬的情况。

这个方法还有一个非常重要的前提,你需要相当分散的投资对象,因为如果你仅仅买入1个股票,那这个股票的基本面出了问题,这个策略也是完全没有用的,但如果足够分散,那么一个股票的基本面出了问题对总体收益影响不大。

我的看法是这个方法对指数基金的效果是最好的,比如深100ETF,基金的交易费用和买卖成本都比股票型低,指数里的股票标的还是不错的,前10大好股票占40%以上的份额,每份价格又低,最小买入单位是100分(如果按照4元净值,最小投资额为400元)非常适合每月工资节余定投。

稍微大一点的资金比如100万,可以按照我刚才说的方法投。

【股海藏经楼(QQ/微信1730397054)评注:相关阅读《“价值恒定策略”——定投魔法术》


(版权声明:股海藏经楼致力于交易技术精品文章分享,部分文章若涉及版权问题,敬请原作者联系我们。联系方式:QQ/微信1730397054)

股海藏经楼交易技术在线讲座(点击了解详情>>>)
期货超低手续费网上开户(点击了解详情>>>)

股海藏经楼QQ/微信:1730397054,点击这里给我发消息



说明:
1、股海藏经楼微信公众号开通,欢迎关注:guhai66_pub,或用微信扫描网页下方二维码。

2、股海藏经楼QQ群:196442933(鉴于发广告者太多,加群前请先加QQ1730397054好友索取验证码后再加入,否则不予通过)
浙公网安备 33010602000765号; 浙ICP备14009891号; QQ/微信:1730397054点击这里给我发消息