期货大咖韩朝东投资感悟之点评《梁瑞安期货交易随笔》

作者 @清华期货培训 来源 新浪微博(http://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404006865812989086) 浏览 发布时间 16/08/10

本文是韩朝东先生在《梁瑞安期货交易随笔》基础上的投资感悟,也算是两位投资大咖对同一问题的不同视角的解读和感悟!黑体文字为梁瑞安感悟,红色字体为韩朝东感悟。

2013-12-19

【知与行】常听说,做期货“知易行难”。但我认为,当“知”的问题解决了,“行”就不是问题。“知”可以理解为盈利模式,有了盈利模式,严格执行,做到“知行合一”,自然就可以做到长期持续盈利。因此,“知易行难”常常是认识的误区,当你发现“行难”时,其实是“知”的问题没彻底解决。

注:简单的把“知道”分“了解”与“悟道”、“了解”阶段,知行合一是常态,大家都知道不止损、熬夜和抽烟时有害的,但很难改正;而“悟道”后,正如爆过仓或住过院后,陋习才能改。行难事知的问题没解决,佛并非由超能力,佛心中一竟没有逾矩的欲望。

2013-11-22

【看对与做对】看不懂的行情,错过了不要遗憾,做上了也不要得意;看得懂的大机会,没重仓的话需要深刻反思!

注:行情看对,也分看对和蒙对,区别在是否按照你的逻辑演绎。看对是你的研究能力,做对事你的操作能力,很多人研究与操作能力是不匹配的。遇到比较确定的大机会,如果看到而没有做到,对于丰富经验的投资者,需要反思。解决方案是养成个好习惯,把你投资的逻辑细分下,把你的看点和风险点列出来。不敢操作,大致有三个可能:1、你的隐忧没有找到解决方案;2、你自己的逻辑不够清晰;3、你的关注度不够。

2013-11-16

【过人之处】每年翻几倍的期货高手,过人之处不是分析的正确率,而是灵活运用杠杆的能力,该重仓时绝不手软,该砍仓时绝不拖延!

2013-11-11

【持续盈利】我心中的持续盈利,不是积小胜为大胜,而是把积小胜看作练兵,真正目的是为了在天时地利人和时打大仗!

2013-11-13

【爆发力】通过对国内一些期货高人(赚过几个亿)的成功故事的了解,有这样的感悟:期货要获得暴利,必须在一两波大行情中不断浮盈加仓,在拐点之前陆续减仓。因此,期货投机生涯不是一般的匀速长跑,而是需要有瞬间爆发力的变速跑。

注:小林的神话故事激励了太多人,但是奇迹之所以成为奇迹,是因为难以复制。我了解的很多前辈包括我自己的经历,好的投资是先把自己立于不败之地。投资时人生的长跑,抱暴利心态,功力不到想成为葛总那样的参天大树,大概率事件会成为参天大树的养分。我个人是很少在单边机会上盈利加仓的,浮盈加仓,维持心态太难。我更倾向于倒金字塔加仓法,在我成长的几笔经典的投资中,我基本没有加过仓。

2013-11-10

【再谈套利】国内期市的套利,无非就两种:跨品种和跨期。跨品种的价差主要由相对供需决定,研究基本面是奏效的;跨期价差由供需和资金面共同决定,有时资金面占很大权重,这类套利需要老练的交易技巧。因此,如果对供需基本面很了解,又不想跟资金博弈,更适合做跨品种套利。

注:从套利的角度看,跨品种是最难的,基本属于两个单边。跨品种属于对冲范畴,我熟悉的资深套利专家转向对冲的成功率比较高,新手戒用!复杂的投资组合非高段勿用。

2013-11-10

【规模收益递减】做期货资产管理,随着资金规模增加,收益率往往会下降,因为有些策略已受流动性限制,做不上量。如果要追求较高的收益率,资金规模宜控制在千万级别。个人认为,单单国内期货市场,运作几个亿是比较好玩的,当超过10个亿,头寸配置就会有所顾忌,头寸大了会担心引来对手的围剿。

注:不同资金规模的操作模式完全不同,规模大了需要提前预判。根据市场流动性来确定投资规模而不是你的资金。

2013-11-9

【抓大行情】供需决定价格,当商品的供需基本平衡,无论你研究多么精细,都是震荡行情,逼着你或高抛或低吸或高抛低吸;供需严重失衡时,必出大行情,此时你只需抓住供需的大矛盾,重仓持有几个月甚至一两年,必有质的飞跃。因此,在期货生涯里,重点是抓大行情。供需基本平衡的行情,其实是很费研究精力的,结果常事倍功半。

注:呵呵,平衡和失衡都是交易机会,平衡操作要点是逆势,失衡要顺势,关键是事先的研究。平衡市需要放大镜,趋势行情用望远镜。

2013-11-7

【再谈心态】心态好坏不是盈利与否的必要条件;但好的心态是成为顶级高手的必要条件!

 注:赞!术与道。无术妄谈道,无道玩弄术,都白搭。

2013-11-4

【PK】无大方向时,PK的是交易技巧;有大方向时,PK的是对基本面的理解。前者不断赚小钱,波动小;后者可获暴利,但波动大。

注:小行情很多时候更确定,平时赚点大行情止损的工分。

2013-9-25

【大亏原因】期货上大亏的,往往是这两种情况:1、根本没做好亏损的准备,接受不了任何亏损;2、太固执,认为这次自己肯定是对的,结果会为自己的分析买单。这些都属于投资理念范畴的问题,想明白了就豁然开朗。当你为了你的观点付出了百万、千万甚至几个亿的学费时,你会发现相对于输赢,你的分析一点都不重要!

注:当品种格局发生裂变的时候,亏损的都是产业的资深人士。品种格局发生裂变,有时候是供需面,有时候是进出口格局发生变化。最近几年的棉花白糖,后几年的玉米。水平越高,成功经验越丰富,越容易出现这样的错误。大行情用望远镜看问题,小行情用放大镜,基本面决定用哪副镜,需要提前预判。

2013-9-18

【纠错】盘中套利,如同期市警察,把任何异常波动,都给通通抓起来

2013-9-11

【玩期货如开车】1、自己的观点,如导航仪,可参考,但不能全信。2、加仓,如油门,路况好时可踩。3、减仓,如刹车,路况不好,务必刹车。4、止损,如汽车的安全气囊,不能因为有了它而瞎开车。5、品种切换,如选择车道,当然挑快的开。6、逆势,如高速路逆行,十有八九会撞车。7、交易所,就是收费亭!

2013-9-9

【确定性与盈亏比】任何投资决策都必须考虑确定性与盈亏比,保守者追求高确定性,激进者追求高的盈亏比。在非杠杆的股票市场中,我是追求高的盈亏比;而在用杠杆的期货市场里,我更偏好高确定性的机会,例如套利,1%的盈利空间用5倍杠杆就可获得5%收益,何乐而不为?因此,对我而言,确定性是第一原则!

注:投资永恒的主题是确定性与风险收益比,股票市场亦是。我需要培养自己的想象力。确定性与想象力,我希望的比重是7:3。

2013-9-8

【串联还是并联】从物理学角度看,串联系统比并联系统稳定性差。串联系统如果某个环节出问题,整个系统将失灵;并联系统如果某个分支出问题,系统照样可运行。期货交易系统也一样,每次重仓操作一个品种,长此以往总有一天会出事。如果你是多品种多策略多周期的并联系统,其稳定性会大大提高。

注:交易风格没有对错,适合自己能力与性格的都是好方法,超越自己能力的都是坏方法。

2013-8-28

【赛马】资金管理如同田忌赛马,机会好时下大注,机会一般时下小注。

2013-8-22

【论势】供需决定中长期趋势,供需越失衡,趋势越凌厉,顺势者昌,逆势者损。无势造势=没事找事,常会搬起石头砸自己的脚。

2013-8-21

【尊重对手】多空双方大论战,其实挺好,互相指出对方的风险点,当你觉得这些风险点不是大问题的时候,就可以踏实下单并持有了。盲目看多、盲目看空,对对手提出的风险点视而不见,是很不可取的,有时会遭遇滑铁卢。期货圈子小,多空双方有时都是熟人、朋友,因此,尊重对手是俺做交易的基本原则。

注:好的投资者必须要有包容心,要学会辩证的看问题。看涨时对于看空者讨论,寻找对方思维的合理性,戒抱团取暖或狭隘,寻找自己知识面或者思维盲点并解决之。

2013-8-21

【理念】如果立志搞几十年期货投资,那么短期的输输赢赢都将成为期海生涯的一朵朵浪花,带你实现梦想的唯有正确的理念!

2013-8-19

【投机】每个成熟的期货交易者都有自己的一套系统,如果违反了这套系统的原则做交易,就是投机!

注:每笔交易的逻辑千差万别,交易的出发点或者标准要稳定。成熟的投资者会一直完善自己的交易系统,但在一定时期标准是一致的,代表自己当时的水准。

从高尔夫球得出的结论,低手也能打出好球,但是高手必须带便高水准的稳定性,受外围因素影响小,恐惧和贪婪永远无法消除,但是需要控制在一定范围。

2013-8-19

【别忽悠】做期货,想忽悠一帮人和自己同方向做,其实挺危险的,这帮人可能半路撤退,把你踩了。更可怕的是,你做的方向不是基本面的方向,而一帮人跟你一起同方向猛冲,一旦对手靠基本面与你反着做,此时砍出来必然损失惨重。我的理念,就是沿着我认可的基本面方向做,不管别人是多是空!

2013-8-19

【“傻”逼】逼不逼仓,取决于期现价差,一般不取决于多头的资金实力,也不取决于空头的交货实力。违背期现价差的多逼空或空逼多,都是“傻”逼。

注:别人的错误,有可能让你付出沉重的代价,慢慢就习惯了。在趋势显着中,投资机会多,逼仓的可能就小;波动率小的时候,没有赚钱能力的人就开始靠自己动手,丰衣足食了。

国内品种,现货体系成熟,期现结合好的品种,逼仓可能小,比如铜、豆粕,交易更多是基本面研究的范畴。而鸡蛋、胶合板、菜粕、玻璃灯品种,现货体系本不健全,交易费用大,主力接货或抛货对价格影响巨大的品种,容易被操纵,更多是博弈的逻辑,需要区别对待。

2013-8-15

【人性】供需决定价格,利益驱动供需,人为利益所动,研究供需规律其:实就是研究人性!

2013-8-6

【想象】要相信自己的想象; 人缺乏想象,将无法重仓!

注:复盘时,经常出现意料之外,情理之中的走势,是因为缺乏想象力。我们团队看细节多了,想象力少了,每年有趋势行情和没有趋势行情,收益率区别有限,也算是市场的一朵奇葩。提炼大逻辑,发现品种的焦点矛盾,发挥想象力是我们的改正方向。

2013-8-6

【孰重孰轻】玩股票,选股比择时重要;玩期货,选品种比交易技巧重要。

2013-7-26

【规律】供需决定价格;政策干预会扭曲价格;政策被拿掉的预期会迅速纠正价格。这就是经济运行的规律!

2013-7-24

【蜘蛛】套利者,有时挺像一只蜘蛛,织了一张网,然后在旁边耐心等候猎物的到来。

注:好的套利机会,永远是等出来的。2010年前,套利交易有段美好的快乐时光,现在市场越来越专业,机会越来越少,需要在品种上精耕细作并有双火眼金睛。

2013-7-24

【啄木鸟】玩期货,要有啄木鸟精神,在有虫的地方不断地啄……

注:有没有虫,平时都得使劲啄,等有虫的时候去啄,可能就晚了,我指的是研究。

2013-7-11

【三重身份】玩期货,要把自己设想成三种人:开平仓,要像数学家一样严谨;砍仓,要像军人一样果断;调仓,要像画家一样挥洒自如!

2013-6-30

【规矩】投资者与基金经理的关系,有点像乘客与出租车司机的关系,乘客希望又快又稳又舒适地抵达目的地,司机则更多的考虑安全问题,红头停绿灯行,遇摄像头减速,遇突发事情刹车。其实,基金经理就是在一定风控约束下力争做到稳步前行(无规矩不成方圆)。

2013-6-26

【Big Money】期货界赚大钱的有两种人:1、抓住几次大行情并重仓之;2、无论什么市况靠交易技巧每日(每周)不断赚小钱的。前者擅长战略,对长远看法比较有洞察力,不过遇小行情会略输钱;后者擅长战术,但常会错过大行情,长期看赚钱也不少。这两种高手都很值得学习!

注:期货盈利分2大门派:一、为追求出手的成功率,积小胜为大胜,但是经常会错过大行情,这派大致为基本面派,也包括很多产业资金,代表人为:L和我;二、为平时交易为试盘,出手成功率不高,但是遇到大行情能及时发现并一战成名,代表人物有Y和L。有个例外是G,2派的武功都会,游击战、阵地战都是高手,这需要投资视野高度、深度都具备,膜拜并学习之!

2013-6-6

【我的理想】没大行情时,简单模式反复做,不断赚小钱,做到稳定盈利;有大行情时争取抓住一两个,实现量变到质变!

2013-6-6

【明星与寿星】时势造英雄,一波大行情,总会出现几个明星;没有什么行情也能稳定盈利的,常是寿星。很多人都有明星梦想,但能实现梦想的没几人。国内很多高人,大多数是明星晋级为寿星。不管路径如何,寿星是多数成功者的最终选择!而不是跑得越快越好,一个飙车的司机总让人提心吊胆。

注:明星晋级为寿星,就安全了;寿星想再成为明星,更难。

2013-6-5

【对冲】对冲的两个层面:1、合约之间的对冲;2、套利组合之间的对冲。想到第二层面的一般都是高手。

注:对冲的出发点是为了规避宏观的不确定性,立足点应该是基本面。首先是2个独立单边,按照单边逻辑处理,戒恐怖平衡,操作难点很大,新手勿用!

2013-5-31

【投资如行医】基金经理的工作和老中医很像:1、都是经验活,积累就是财富,越老越值钱;2、投资组合如配药,几味药必须互补兼部分对冲;3、药方需要不定期根据病情作适当调整;4、服药需要时间,持有需要耐心;5、不宜激进,适合走中庸之道。

2013-5-29

【莫错过】小机会大做,往往出错;大机会小做,常常错过。前者可纠正,后者可能悔一生!

2013-5-29

【抓住大行情】对于做期货交易的人来说,一个品种泡了十年八年,重要的不在于你时时刻刻都研究很细致、跟踪很紧密,而在于有大行情那段机会是否抓住了!

注:从长远角度看,每个品种都会出现革命性的机会,关键是之前你根扎的够不够深,你的功夫有没有到家。期货的魅力就在于此,专业品种研究员,耐心的守株待兔吧,一定有你的暴发的一天。但是,在大机会时代中,千万别机会主义,否则你将一事无成。

2013-5-28

【不要大赔】一个老期货说,炒期货无非就这几个结果:大赚、大赔、小赚、小赔。只要你能做到不大赔,离成功就不远了!

注:要想盈利,先把自己培养成一个不亏钱的交易员。给我3年时间,我就能把你培养成一个不会亏钱的交易员,不吹牛!

2013-5-27

【鱼身】一波行情,不管大小,主要吃鱼身,少啃鱼尾,盈利曲线一定很漂亮。一个组合中的每个策略都主要吃鱼身,整体收益曲线一定会很漂亮——回撤小、持续稳健增长。市场中,经验丰富的老手,常常只做鱼身行情,不愧是精明的交易者!

注:事实无数次证明:鱼尾或者说甘蔗最后一段,最甜!可惜我从没有吃到过,经常被吃!俺一定要深刻反思!最精彩的72小时。既然期货的矫枉过正是常态,那单边、套利在什么情况下会矫枉过正呢?需要具备哪些条件?

(来源:农产品世界)


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